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保本型基金

保本型基金是什么?

保本型基金〈Principal Guaranteed Fund〉,主要是將大部份的本金投資在具有固定收益的投資工具上,像定存、債券、票券等,讓到期時的本金加利息大致等于期初所投資的本金;另外,在將孳息或是極小比例的本金設定在選擇權等衍生性金融工具上,以賺到投資期間的市場利差,因此保本型基金在設計上提供了小額投資人保本及參與股市漲跌的投資機會。

保本型基金在國外風行多年,因為不論市場走多或空,都不會影響日常生活,或原先既定計劃。但由于保本基金有投資期間的限制,提前贖回不但無法保障本金,還必須支付贖回費用,因此在投資這類商品時,必須注意贖回手續費的比例與相關贖回條件。

保本型基金的期限

由于保本型基金是經過組合而成,不論是固定收益商品或是選擇權的投資,都有一定的期間規定,因此與一般基金永續經營不同的是,保本型基金發行時大都訂有存續期間,以免客戶贖回頻率過于頻繁,影響到基金的操作成本及績效,目前一般的保本型基金設計的運作時間上大都為二至三年左右。

此外,保本型基金所提供的歸還本金保證,只有在基金到期時,若投資人提前解約贖回,不但無法享有保本保證,且通常還必須負擔贖回費用。不過目前新發行的保本型基金大都訂有定期贖回的機制,最常見的以季或月來開放贖回,惟提早贖回仍不能享有基金所提供的歸還本金之保障,因此在考慮保本型基金時,投資人最好預先做好長短期資金規劃,再搭配選擇合適的保本型基金。

現在大約有六只保本基金,國泰金鹿,銀華保本,南方避險增值,南方恒元保本,交銀保本和寶石動力保本。

保本并非百分之百

保本型基金雖然提供投資人到期贖回基金時,可以拿回某一比例的本金,但是并非所有的保本型基金都是百分之百的保本,在保本的范圍上,大致區分為『完全保本但不保息』、『完全保本及保障利息』及『只保障部分本金及固定利息收入』三種,因此并非所有的保本型基金都提供100%的保本設計。

簡單來說,以100萬元、保本比率100%的保本基金為例,投資公司為了提供百分之百的本金保障,在初期時購買利率為5%的一年期零息票券,期初支付95萬,一年后可以拿回100萬,達到保本之目的;另外將剩余的5萬元用于購買指數選擇權,假設一單位的選擇權要10萬元,5萬元只可以買到0.5個單位的選擇權,若到期時,選擇權獲利30%,由于該契約只能購買0.5個單位,因此可以獲得報酬率為30%×0.5=15%,此0.5就是契約上所說的參與率(participation percentage)。所以,保本比率越高參與率就越低,相對的投資風險較低,因此保本比率的設計對于投資報酬率及投資風險有相當重要的影響性,投資人在投資保本型基金時,可以視自己的風險需求來決定保本的比例。

保本型基金購買三大注意

首先,保本型基金對本金的保證有一個"保本期限"。保本型基金是指在一定投資期限內(如3年或5年),對投資者所投資的本金提供100%或者更高保證的基金。

其次,保本型基金只保"本"而不保盈利。保本型基金的保本只是對本金而言,并不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。因此,投資者購買的基金份額存在著保本到期日僅能收回本金,或未到保本到期日贖回而發生虧損的可能。

最后,保本型基金提前贖回難保本。保本型基金的保本保障是對于持有基金到期的投資者而言的,而對于那些未到期就提前贖回的投資者,他們只能按照當時的基金凈值來贖回手中所持有的基金份額。

保本型基金挑選原則

1.保本的額度。保本額度于投資收益成負相關的關系,即高的保本額度意味著低低投資收益額度;相反如果保本額度低,相應的獲得較高投資收益的機率也大,但相對的風險亦被放大。建議投資者要根據自己的風險承受能力來選擇投資哪種保本基金。

2.基金管理人。優質專業的基金管理公司和投資研究團隊是基金投資得以良好運作的保障,是決定保本基金收益能力高低的關鍵因素。選擇保本基金時要細看保本基金招募說明書中關于金管理公司和公司高管的情況介紹,以及擬任基金經理的專業背景和從業經驗介紹。

3.入市時機。保本基金具有較好的抗跌性,能夠有效規避股票市場系統性風險,在股市低迷或震蕩,投資收益無法得到較好保障的情況下,保本基金無疑是一種較好選擇。

4.費率。保本基金的費用主要有認購/申購費、贖回費、管理費和托管費等。一般來說,費率往往跟基金持有的期限長短相關,越晚贖回,費率越低。

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